年初至今，成长型股票的表现令人惊叹，标准普尔500成长股指数（S&P 500 Growth index）今年迄今上涨了近17%。然而，几乎没有分析师和散户注意到周期性价值股的重出江湖。自2023年初以来，周期性价值股开始展现其潜力。

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当前市场环境下的周期性价值

与支付高额股息且不受经济周期影响的防御性价值股不同，周期性价值股主要包括与季节性相关行业的高风险企业。因此，周期性价值股适合寻求高回报。

周期性价值股在如今的市场上具有吸引力的原因主要与宏观经济因素有关。准确地说，在利率周期变化的影响下，债券市场正在出现改变。宏观经济也即将发生转变，这可能为周期性价值型股票提供有力支撑。

我看好的三只周期性价值股分别是卡特彼勒（Caterpillar）、Sibanye-Stillwater和百时美施贵宝（Bristol-Myers）。我认为，这些股票随时都有可能飙升。

卡特彼勒Caterpillar

说到工业设备制造商，卡特彼勒是人们首先想到的公司之一。该公司拥有超过13%的市场份额，以及较高的市场地位，甚至可以对行业控制价格。因此，卡特彼勒的利润率很高，该公司普通股回报率达到40.4%。

最近，该公司发布了第一季度财报，由于建筑行业所处的周期较为活跃，该公司销售额同比增长17%。此外，该公司在完成剥离Longwall后，简化了其商业模式。

尽管卡特彼勒股票环比上涨了8%，但其关键估值指标表明，该股仍处于被低估的水平。例如，卡特彼勒的市盈率为14.81倍，比其五年平均水平低18%。此外，卡特彼勒的企业价值倍数（EV/EBITDA）为11.5倍，比行业平均水平低约3%。

此外，华尔街分析师们给予卡特彼勒的一致评级为“适度买入”，这是基于过去三个月的8个买入、4个持有和3个卖出评级得出的。卡特彼勒股票的平均目标价为242.64美元，意味着该股的上涨潜力为3.6%。

Sibanye-Stillwater

现在，资源投资者都在寻找“锂”。然而，很少有投资者注意到铂族金属（PGMs）的工业应用，特别是在可再生产品研发方面。Sibanye-Stillwater是一家南非矿业公司，该公司业务遍及全球。

更重要的是，Sibanye Stillwater可能比业内同行更快实现碳中和，预计这将进一步扩大其现有23.5%的营业利润率。

近日，该公司收购南非最大的私人风力发电场，这展现了该公司在实现能源自给自足方面的努力。

以市值计算，作为世界五大铂生产商之一，Sibanye-Stillwater的收入以23.65%的复合年增长率增长。传奇投资者Dr. Michael Burry今年早些时候在增持了80万股该公司股票。

再来看看华尔街，基于过去三个月的2个买入，Sibanye-Stillwater获得了“适度买入”的一致评级。该公司股票14.50美元的平均目标价意味着该股有100.4%的上涨潜力。

百时美施贵宝Bristol-Myers Squibb

准确地说，美国制药商百时美施贵宝属于防御性价值股。然而，该股与经济周期呈正相关。因此，我认为该股属于周期性价值股。

自今年年初以来，百时美施贵宝的股价下跌了约10%，比标准普尔500指数（S&P 500）的表现差了约22%。然而，由于这只是由于估值受到抑制以及短期事件的影响，该股很有可能会大幅反弹。

最近，百时美施贵宝新药repotrectinib的审批申请已被接受。此前，该公司的另一款药物Milvexian获得FDA快速通道资格。

换句话说，百时美施贵宝的股票得到了短期的支撑，而该公司的自由现金流利润率为27.49%，这意味着该公司表现强劲，将实现持续增长。

最后，我认为理论上百时美施贵宝被低估了，该股的市盈率为8.36，与其五年平均水平相比低了25.36%。此外，该公司股价也低于50日、100日和200日移动均线。

再来看看华尔街，百时美施贵宝在过去三个月中获得了3个买入、3个持有和1个卖出评级，并在此基础上获得了“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价为76.71美元，意味着有18.4%的上涨潜力。

结论

我认为，周期性价值股正在重新出现，因为宏观经济指标可能会有利于此前估值受到抑制的周期性股票。

作者：Yulia Vaiman

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